致各位股东和投资人

经营方针

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事业风险

以下事项被视为与本集团的事业相关的风险因素。另外,文中与未来相关的事项,是在有价证券报告书提交当日现在本公司基于判断、目标、一定的前提以及假设所做出的预测,并不一定与实际结果相同。另外,以下所记述的事项并未包括与本集团的事业相关的全部风险,敬请留意。

1-本公司集团共通的风险
(1) 零售行业持续低迷甚至进一步恶化的风险

本集团主要在日本国内经营业务,营业收入中日本国内份额占比较高,因此其收益很大程度上依赖于日本的零售业市场。过去数年间,日本的零售行业由于个人消费下降、整体价格下滑、零售业从业者之者间竞争激烈等因素一直处于低迷状态。
今后,除了消费税税率的上调以及医疗费、社会保险费用负担的增加之外,资源价格飞涨导致电价等上涨,有可能给日本经济以及个人消费带来不良影响。
由于以上原因导致日本的个人消费出现进一步恶化的情况时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(2) 与竞争激化相关的风险

除了综合超市、食品超市、便利店等零售企业外,本集团还要与那些以低价为武器的折扣店、归入特定零售部门的专卖店以及电子商务业务等没有实体店铺的企业进行竞争。这些竞争对手在资金、人才、店铺用地、商品、服务提供力、事业运营效率、市场营销以及对顾客嗜好变化的反应能力等方面有可能优于本集团。由于这样的零售行业竞争的激化,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(3) 气象异常的风险

本集团的营业收入受季节变化的影响。本集团根据季节性商品的动向制定销售计划,当季节性的气象发生预想之外的变化时,有可能造成部分商品的需求降低,导致营业收入下降以及库存过剩。在此情况下,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(4) 与地震或台风等灾害、恐怖活动等相关的风险

当本集团的店铺·设施的周边区域发生大地震或台风等灾害或者无法预期的事故,对店铺·设施造成物理上的损坏,导致本集团的销售以及物流·采购活动受到阻碍,甚至造成人身伤害时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。
另外,本集团的店铺·设施都重点采取了防火措施,但当因意外情况造成店内·设施内起火,建筑物·设施的受损扩大导致本集团的销售以及物流·采购活动受到阻碍,甚至造成人身伤害时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。
本集团的店铺·设施的周边区域发生、新型流感等传染病疫情,本集团的销售以及物流·采购活动受到阻碍,甚至造成人身伤害时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。
另外,事故、暴动、恐怖活动或其他情况对本集团的供货商或采购·物流网络造成影响导致发生某些事态,本集团的销售以及物流·采购活动受到阻碍,甚至造成人身伤害时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(5) 与对经营管理层以及其他重要高层管理人员的依存相关的风险

本集团的事业成功与否,在相当程度上依存于本公司执行总裁冈田元也以及其他高级经营管理层的能力。当这些高级经营管理层未能发挥作用时、或是今后无法确保具有与现在的高级经营管理层相匹敌的能力与经验的人才时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(6) 无法有效利用集团公司的事业活动的风险

本集团在2018年2月末时,拥有291家合并子公司(其中24家公司已经公开募股)和31家适用权益法的关联公司。本公司将这些公司视作一个集团,追求整体最佳化。另一方面,由于在经营上承认其高度的独立性,因此有可能无法对这些公司的各项事业活动进行有效的调整,或是整体调整作为集团的事业活动会变得非常困难。本集团中有许多公开募股的公司以及本公司作为少数股东的公司,由于这些公司相对本公司具有较高的独立性,因此本集团可能很难对这些子公司以及关联公司进行有效的管理。预计这一风险将会随着本集团公司数量的增加而升高。当本公司无法对本集团的子公司以及关联公司进行适当的管理时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响,并且本集团财务报告的可靠性也有可能遭到质疑。

(7) 与成长战略的停滞相关的风险

本集团为了让集团各社在各自的领域地区成为No1, 在创新既有的事业模式的同时,确立新的成长模式。 本集团将收购其他企业以及向其他企业投资作为成长战略的重要一环。然而由于包含以下各项在内的诸多因素,有可能无法达成预期的成果。

  • 无法筹集开设新店或收购所需的资金
  • 无法在本集团所希望的地区以希望的条件找到开设新店的场所或适合收购的公司
  • 无法收购不动产或实现海外事业与已有事业的整合,无法充分有效地发挥本集团的采购、物流、促销、财务、管理、信息技术以及后勤管理功能
  • 无法维持对推进事业扩大或有效利用系统所必须的有能力员工的雇用,或无法培养出所需的人才
  • 无法在适当的时机通过适当的投资或费用对购物中心以及其它零售店铺进行开发,或无法确保相关零售店铺的优良租户
  • 收购前未能发现被收购企业在财务、税务或法务上涉及的问题,收购后无法解决所涉及的问题
  • 收购后,无法保持本公司所提供的商品以及服务一贯以来的品质水准
  • 收购后,本集团的内部管理制度不适合且无法有效应用于被收购的企业

由于以上因素导致本集团的成长战略无法实现成效时,有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

(8) 与顾客信息泄露相关的风险

本集团除了综合金融事业的顾客之外,还对从本集团所运营的其他事业的顾客处获取的个人信息进行保存与管理。本集团为防止泄露相关的个人信息,采取了确保信息系统的安全性等全面的措施,但当出现某些情况导致本集团的顾客相关个人信息发生泄露时,本集团将承担对受害者的损害赔偿义务,社会公信力可能受到影响,因此,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(9) 与知识产权相关的风险

本集团持有在日本国内外注册的商标、创意以及其他方面的知识产权。本集团为保护这些知识产权而采取了切实措施,但由于与知识产权相关的第三方之间的纠纷造成本集团无法使用该知识产权时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(10) 与人工费用等的增加相关的风险

由于厚生养老金保险费率、事业保险费率以及健康保险组合保险费率的上升、今后劳动法的修正等种种因素,本集团用于员工方面的费用有可能增加。
另外,当本集团的店铺以及设施的周边地区发生大地震或台风等灾害以及无法预期的事故导致店铺及设施的经营活动受到限制,需要对本集团员工补偿部分或全部工资时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(11) 与减值相关的风险

本集团持有与店铺相关的有形固定资产以及商誉等巨额固定资产。由于店铺的收益下降造成店铺的账面价值无法回收,或是会计准则发生改变时,本集团将对该店铺进行减值处理。本集团店铺相关的减值损失额,2016度为431亿76百万日元,2017年度为480亿日元,今后仍有可能出现减值损失。
另外,随着集团的扩张,当商誉等经济价值以及股票的市场价值下跌时,本集团将对该商誉等进行减值处理,今后有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

(12) 与退职给付债务相关的风险

2017年度末时本集团的退职给付债务为1,899亿52百万日元,企业养老金资产的评估价为1,805亿19百万日元,未提拨退职给付债务为94亿33百万日元,本期的退职给付费用为163亿54百万日元。构成本集团养老金资产的金融产品价格的下跌可能会导致养老金资产的评估价以及其运作收益的减少。另外,本集团在计算退职给付债务以及退职给付费用时,贴现率以及预期运作收益率等大多使用估算值。当估算值的评估发生变化时,有可能增加未提拨退职给付债务,从而对本集团的财务状况以及业绩造成不良影响。

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2-与商品及店铺运营相关的风险
(1) 食品的安全性以及品质水平下降所带来的风险

本集团将商品的品质与安全性列为经营重点之一,为此进行了许多活动。消费者对食品安全性以及品质保证的关注日渐提升,像是禽流感、残留农药,过敏物质的标示,食品伪装,异物混入等问题。本集团为了保证食品的“安全”与“安心”而采取了多项措施,但当消费者对本集团所提供的食品的安全性或品质的信赖度由于某种原因而下降时,或是当本集团的商业伙伴在商品制造过程或在店铺摆卖时发生异物混入等问题时,本集团的许多店铺将对相关商品采取主动禁售等措施,包含食品部门在内店铺的营业收入有可能减少,并有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

(2) 与自有品牌(PB)相关的风险

本集团正在积极进行PB商品的开发。作为PB商品核心的“TOPVALU”能够提供涵盖衣·食·住各方面的商品,包括供货在内的年间销售额已经达到7,271亿日元。尽管在开发中设立了严苛的标准,并且实行了细致入微的品质管理,但是出现由本集团的PB商品引发的事故等情况,导致顾客信赖的丧失以及品牌的损毁有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

(3) 与采购、物流网络的故障相关的风险

本集团积极地使用IT技术,并致力于采购·物流网络的整备,构筑起了覆盖全国范围的公司自身的物流网。今后将有效利用广泛联系着本公司集团公司的物流网络,以降低本集团整体的采购·物流成本。然而,由于该网络与本集团其他各公司的采购·物流无法整合等理由,有可能无法达成相关战略。另外该网络还有可能因运送延误、电脑病毒、地震以及其他自然灾害、罢工、供给不足、人为失误等各种因素发生故障。由这些因素造成采购·物流网络发生持续的故障时,商品的破损或腐败、营业收入的减少、商机的流失、结算以及积分功能的停止、数据的丢失、顾客以及供货商信赖的下降、保养·修缮费用等负担等都将有可能对本集团产生影响。在这类情况下,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(4) 与城市规划法、建筑标准法以及大型零售店铺选址法相关的风险

(城市规划法以及建筑标准法)
通过城市规划法与建筑标准法对建筑总面积超过1万平方米的商业设施(大规模集客设施)的开发进行限制。其主要目的在于限制郊外地区大规模集客设施的开发,促进市町村等推进的中心城区改造。除指定为商业区域、临近商业区域以及准工业区域之外的城市用地,原则上不允许开发大型集客设施。另外,在非城市规划区域以及准城市规划区域内的空白区域进行大型集客设施的开发时,需要由都道府县知事等指定规划用地,或者作出放宽用地限制的地区规划决定。本集团非常重视对与各地行政机构共同进行规划和对地区的贡献,根据城市规划的内容,本集团在郊外地区开设店铺有可能受到限制,这有可能对本集团的成长战略构成阻碍以及增加开设店铺所需要的费用。

(大型零售店铺选址法)
大型零售店铺选址法以保持建设大型零售店铺的周边地区的生活环境为目的,本集团的已有店铺以及预定开设店铺原则上也适用该法。由于该法的适用,依照原先规划进行新开设店铺和已有店铺的扩建、改建以及改变营业形态等行为有可能无法实现。

(5) 不动产价格上升所带来的风险

本集团的零售事业以及商业地产开发事业中涉及不动产的购买租借行为,当不动产价格上升时,购买或租赁不动产所需的费用将会增加。另外本集团还涉足不动产的转租行为,因此本集团所负担租金的上涨部分有可能超过从租户处所收取的租金收入。
另外,因不动产关系法的修正或会计准则的变更所导致的不动产持有风险的上升,有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

(6) 与不动产设施引发环境问题相关的风险

本集团在2017年度末时拥有8,283亿26百万日元(账面价值)的土地。
根据土地污染对策法,土地所有者在持有土地因有害物质遭受污染时,无论其是否知情,都必须采取有关污染状况的调查、报告以及去除污染等措施。另外,当在本集团拥有的土地上发现不明环境问题时,该土地的价值会下跌,为解决该环境问题还有可能被迫负担巨额的费用,这有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

(7) 与海外交易以及海外事业相关的风险

本集团在日本国内销售的商品部分是从海外进口,另外合并营业收入的一部分来自于亚洲等地的海外店铺。当海外发生经济成长放缓、个人消费停滞、政治·经济形势不稳定、法律或政策的变化、恐怖活动、发生传染病疫情等情况时,或是与海外交易或海外事业相关的物流、品质管理、纳税等出现问题时,本集团的事业以及业绩有可能遭受不良影响。
另外,本集团有很大一部分商品从中国进口,今后的方针是将本集团在日本国内的商业模式进行包装后导入中国。中国的法制尚在建设之中,中国政府对于限制外资等产业限制有着很大的裁量范围,因此限制内容及其应用与解释有可能频繁地发生重大变更。此外,因反日情绪引起的暴动、抵制日货等行为,可能对本集团在中国的事业发展造成不良影响。

(8) 消费税税率上升所带来的风险

2019年10月,消费税计划将税率从8%提高至10%。2014年4月消费税税率从5%提高至8%时个人消费曾出现过暂时性下降。尽管加上税率上升前的抢购需求并未产生较大的影响,但今后消费税税率上升时个人消费有可能同样出现暂时性下降,这有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

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3-综合金融事业相关的风险
(1) 与综合金融事业法律制度相关的风险

在本集团内从事综合金融事业的合并子公司,适用分期付款销售法、银行法、金融商品交易法等金融相关的法律法规,同时,受金融机构的监管。
在海外的各项事业活动,除了适用各国及地区的法律法规外,也受金融机构的监管。特别是从事银行事业的株式会社永旺银行及其银行控股母公司AEON Financial Service株式会社,将在银行法的基础上受金融厅的监管。当株式会社永旺银行及其合并子公司以及AEON Financial Service株式会社共同的自有资本比率低于一定水平时,金融厅可能会采取包括停止全部营业或部分营业等行政措施。另外,即便从事综合金融事业的合并子公司操作处理的所有融资商品的实际年利率低于法律规定的利率上限,但对于过去还贷时超出利率上限部分的利息,顾客将会请求返还。本集团为应对将来的此类返还请求,事先已将利息返还损失准备金计算在内,但今后当此类返还请求增多并超出预期时,本集团的业绩有可能受到影响。此外,由于这些法律法规在将来可能出现新增、变更或废止,根据其内容,提供的商品与服务将受到限制等情况,有可能对本集团的业务、业绩以及财务状况产生影响。

(2) 与持有资产等的价格变动相关的风险

本集团持有各种可在市场上交易的资产。如果因金融市场动荡等因素导致持有资产价值下降、持有有价证券等减值以及发生评估亏损或亏损扩大,不仅会对本集团的财务状况和业绩产生影响,也可能造成本集团自有资本比率的减少。

(3) 与呆账相关的风险

本集团主要在综合金融事业对向个人的贷款等资产上,设定自我评估标准、清偿担保标准,考虑实际呆账率等情况核算呆账准备金。然而,高出预计的信贷相关费用与不良债权余额增加的话,将会对本集团的经营业绩以及财务状况可能产生影响。

(4) 与综合金融事业成长相关的风险

本集团的综合金融事业,主要经营包括信用卡事业与银行为首的各类业务。同时,为了应对顾客复杂多样的需求以及管制解除的发展等,努力拓展新的业务领域并实施各种业务协作等。本集团为了应对伴随这些新业务产生的各种风险,也建立了适当的管理体系。然而,随着超越预期的风险逐渐显露等,本集团的业务运营、业绩以及财务状况有可能受到影响。此外,为了扩大这些事业需要筹集巨额资金。当无法进行相关资金筹集时,综合金融事业的扩张计划将不得不受到限制。而且本集团的综合金融事业有与本集团的零售事业规模联动扩大的趋势,从本集团的协同效应中获益颇丰,但当零售事业无法扩张时,金融服务事业的成长有可能受到抑制。

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4-与财务相关的风险
(1) 与利息变动相关的风险

本集团在2017年度末时持有2兆3,443亿日元的银行贷款、公司债券、附带新股预约权的公司债券、商业票据以及租赁债务等的余额。本集团为削减银行贷款而采取了各种措施,但是根据本集团的成长战略,银行贷款等有可能进一步增加。今后当长期利率或短期利率上升时,贷款成本的增加有可能对本集团的事业、财务状况以及业绩造成不良影响。

(2) 与汇率变动相关的风险

本集团在2017年度末时在海外已经拥有133家合并子公司。由于本公司在合并财务报表中需要将海外子公司以外币表示的财务报表金额换算成日元,因此本公司的合并财务报表将受到日元与各外币间汇率变动的影响。另外,尽管本公司的主营业务在日本国内,但在海外也有进行交易,同样会受到汇率变动的影响。当外汇市场出现异常变动时,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

(3) 与资金筹集相关的风险

本集团为实现成长战略必须进行资金筹集。本集团时常研讨多种资金筹集的手段,并建立起能迅速应对金融环境变化的体制。另外还与金融交易机构建立·维持着良好的关系。
然而,由于景气衰退、金融紧缩等市场整体状况的恶化与资信评级下降导致本集团的信用降低、本集团的事业前景恶化等因素,本集团可能无法以希望的条件及时地进行资金筹集。由于这些因素,本集团的事业、财务状况以及业绩有可能遭受不良影响。

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